第三十五章期貨之囤積居奇or賣空
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國美，芝加哥的一家人私別墅裏面，一位金髮美女正坐在沙發上凝神思考着。
“老闆，我們需不需要再買進大豆的期貨合約，繼續建立多頭倉位？”就在金髮美女的對面，一位正在
易的中年男人問道。
金髮美女被打斷了思路，抬頭來看了他一眼，這才開口説道:“為什麼不買進？繼續給我買，越多越好。”
“可是…”那位中年男人慾言又止的樣子。
對於中年男人的呑呑吐吐，金髮美女不悦的瞪了他一眼問道:“可是什麼？有什麼話你就直説。”
“老闆。”中年男人被金髮美女凌厲的眼神看的有些慌張，連忙解釋道“為了防止單個易商壟斷市場，芝加哥易委員會規定每個易商擁有的期貨合約不得⾼於300蒲式耳，或者全部合約的5%，們掌握了全部合約的5%，大豆價格。”;是60lb(磅）或27。2154斤）中年男人説這話不是沒有道理的。國美自19世紀以來，一直是世界上最大的大豆生產國之一。1994年，國美大豆產量超過12蒲式耳，按照當時的市場價格。這些大豆可以換來160美元的現金。1997年，國美大豆產量再創新⾼，達到17。67億蒲式耳總價值仍然⾼達280美元左右。
聽了中年男人地話。金髮美女眉頭一皺，厲聲説道:“難道你玩期貨玩傻了啊？易所規定每個易商擁有的期貨不能擁有超過5%你就不能多設立一些易帳户啊？家族那麼多人都是吃乾飯的？一個百分之五，十個不就百分之五十了？至於能不能
作大豆的價格，那就不是你需要心的了。”金髮美女語氣很嚴厲，那個中年男人雖然在歲數上比她大一輪還多，但是在她
人地氣勢之下，依舊啞口無言。立刻指示自己的手下去作了。
不能作大豆地價格？金髮美女冷哼了一聲，她還就不信這個琊了。…第二天清晨。成甜甜的白領公寓。
秦少游起牀之後洗臉刷牙，把鬍子剃乾淨，拿着一個漢堡包回到自己的房間。他習慣
的打開自己的專用筆記本，隨便翻看了一下自己的電子郵箱回覆了幾封郵件。
由於最近接觸期貨比較多，秦少游先是查看了一下國中地期貨市場。又隨即登錄到國美的期貨市場隨便看看。突然，秦少游停下手中吃漢堡包地動作，連忙把漢堡包放在一邊的桌子上。下意識的拖動着鼠標。
漸漸的，秦少游的眉頭凝結地越來越緊，接着長長的嘆了一口氣。
據他的觀察和目前國美期貨市場地成量來看，很明顯有人在建立大量的大豆多頭倉位。
儘管這些合約來自國美不同的易商，但是秦少游還是敏
的察覺到，其中肯定存在着某種聯繫。秦少游敢確定的是，這些分散的合約完全是掩人耳目，避開芝加哥期貨監管所的那些限制條款。
這些易商到底想幹什麼？秦少游放開鼠標，靠在椅子上點上一支煙，狠狠的菗了一口。他看着吐出的煙霧，形成一個個圓弧緩緩的上升，腦子裏面在飛快的思考着。
難道會有自然災害影響大豆的產量？秦少游連忙把香煙叼着嘴上，查看了一下國美的氣象局的預報，又立即打電話詢問了一下自己在這方面的朋友。但是種種跡象表明，沒有任何會影響到大豆減產的自然災害，會在短期會出現。得到這個確切的情報之後，秦少游眉頭的皺的更緊了。
為什麼會是大豆反常呢？秦少游仔細回憶了一下大豆在國美的歷史。可以説，大豆在1970年代早期，是國美最重口商品之一。它不但廣泛用於飼料和食用油生產，人的餐桌。曾經在1973年夏天，對大豆的⾼漲需求甚至使大豆現貨斷貨，府政被迫暫停大豆出口——對於一種並非主食的農產品來説，這樣的待遇是非常罕見的。
為了證實心中的另外一個想法，秦少游又去國美的現貨市場易平台，仔細的查看了一下關於現貨易的情況。沒有任何反常的波動？秦少游終於覺到有點頭疼了。
在國美期貨歷史上不是沒有出現過大規模的投機，其規模和影響甚至遠遠超過股票投機。例如，1950年代的投機醜聞發生於一種非常無輕重的農產品——洋葱。從1952年到1955，在幾個大洋葱種植商的囤積之下，洋葱期貨合約價格先是翻了一倍多，然後又跌到最⾼價的1/30這簡直是駭人聽聞。為了緩和民眾的不安情緒，國美國會只好立法噤止洋葱期貨易，創下了國美金融史上的一大黑⾊幽默。代，又爆發了所謂“植物油醜聞”一個植物油出口商大量買進植物油期貨並偽造貿易信用證的投機行為差點導致國美運通行銀倒閉，國美植物油價格也隨之波動不止。
難道歷史會重演？可是誰又有這麼大的手筆建立如此龐大的多頭倉位？這可不是説這玩的。儘管購買大豆期貨只需要百分之十左右的保證金，那也是相當大巨的一筆資金。秦少游在腦子裏面努力的回想着，在自己的印象中到底有那個易商或者大財團有這個實力？可是想了半天，秦少游還是搖了頭搖。不是沒有符合這樣條件的易商，而是這樣做實在是太不可思議了。想控大豆的價格？如果沒有特別的手段，那簡直就是往水裏面丟錢啊。
這裏不得不説的就是期貨投機手段，其中最知名的投機手段就是“囤積居奇”和“賣空襲擊”所謂囤積居奇，就是大量囤積現貨，同時買進期貨合約，使期貨的空頭無法找到足夠的現貨來割，從而不得不認賠出場，承受鉅額損失；所謂賣空襲擊，就是以大巨的財力賣出大量期貨合約，使期貨價格不斷下跌，使期貨的多頭無法承受損失，被迫認賠出場。
“囤積居奇”是用來打擊空頭的手段“賣空襲擊”則用來打擊多頭。無論哪一種手段，都試圖在短期內製造大巨的價格波動，使一種商品的期貨價格與內在價值出現嚴重背離，以牟取暴利。
然而，以上投機手段不僅會影響期貨價格，也會影響現貨價格。尤其是“囤積居奇”易商要同時購買期貨和現貨，這可能造成現貨緊缺，對宏觀經濟造成嚴重不利影響。此外，像大豆這樣產量很⾼的農產品，在歷史上被認為是不可能囤積居奇的——整個國美有數萬個農場和數千個倉庫都儲存着大豆，易商要花多少時間精力才能夠壟斷大豆易？而且大豆對國計民生實在太重要了，國美府政幾乎不可能不干預（某國的府政不是連一碗蘭州拉麪的價格都要干預嗎？）。
按照目前的情況來看，這些易商僅僅是在期貨市場買進期貨合約，只買進期貨，不買進現貨。也就是説，囤積居奇僅限於紙上的期貨合約，並不直接影響市場上消費的大豆。這樣的囤積的成本倒是很低，這些易商既不用到處收購大豆，又不用租用倉庫來儲存大豆，只需要在芝加哥易委員會的易池裏不停地發出買進指令就可以了。但是，這樣的囤積也是非常危險的，因為大豆其實並沒有出現短缺，如果期貨價格與現貨價格差距過大，空頭可以從現貨市場上買進大豆，然後與這些易商割。到那個時候，這些建立大量多頭倉位的易商收到的將不是現金利潤，而是堆積如山的大豆。
秦少游手中的香煙一亮一閃，緩慢的燃燒着…